Puisque l’on entre dans la technique, cela me rappelle la discussion qui a suivi la faillite de LTCM, et sur laquelle je me sens à l’aise comme probabilisticien.

Le "théorème central limite" dit en effet qu’une somme de variables indépendantes tend vers une loi normale. Plus il y a de risques, plus ils sont maîtrisables. Le mot important est indépendantes. L’expérience montre que les événements rares en finance ne suivent pas du tout une loi normale, et ils sont beaucoup plus fréquents. Cela provient de ce que tous les risques ne sont pas indépendants.

Ils ont en effet tendance à s’aligner dans une période comme celle d’aujourd’hui où tous les établissements de la planète fuient tous les risques en même temps, ce qui a provoqué la faillite de LTCM et d’autres bien avant, malgré ses matrices de covariance géantes, tout d’un coup inutiles.