L’Italie est déjà en dépression : le PIB (en volume) par habitant italien est retombé à son niveau de 1998.

Pour sauver l’Italie qui dégage de gros excédents primaires (hors charges d’intérêts), il faudrait une décote de 600 Mds€ (environ 35% à 40% du PIB) et des taux d’intérêts de 3% sur le long terme. L’Italie serait capable de dégager des excédents et de diminuer sa dette.

Pour mobiliser les 600 Mds€, il faudrait aller plus loin que le FESf et créer un FME (fonds monétaire européen) avec des DTSE (droits de tirage spéciaux européens).

Cependant, plus le temps passe, plus cette solution paraît illusoire. Elle aurait pu marcher en 2010/2011. Si on y pense en 2015, il est probable que l’Italie opte pour une sortie de l’euro.