Ca me fait mal de l’écrire, mais Trichet a raison et Bernanke a tort : c’est le moment pour tout sauf une baisse des taux. Il faut laisser le marché purger ses excès et apurer ses comptes avant de parler de mesures de relance.

Je pense que ce qui dicte les comportements aujourd’hui, banques centrales et gouvernements, c’est la peur, voire la panique. La Fed vient de tirer sa dernière cartouche. Il ne lui reste plus que 1% de marge de baisse. Le DJI joue avec les 12 000, et s’il les franchit nettement à la baisse, il n’y a plus aucun seuil de résistance en dessous. C’est le vrai krach.

Mais, comme je l’ai écrit récemment, le vrai enjeu est à Shangai. Le SSEC a été multiplié par 6 dans les trois dernières années. Si la théorie du découplage avait la moindre réalité, il ne bougerait pas. Or il flagelle.

L’année 2008 va apporter son lot de révélations sur la croissance, la productivité, les revenus, et surtout la mondialisation.